中東紛争の長期化により、エネルギー供給は「物流制約」から「インフラ損傷」、「構造的供給不足」へと段階的に悪化。湾岸の石油・ガス施設被害により、完全復旧には年単位を要する見通し。需給逼迫は長期化の可能性。物理的な供給欠損は価格上昇だけでは調整できず、需要抑制による調整局面に移行。供給制約・価格高騰と金融環境の引き締まりが同時進行し、実体経済...

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2026年1月13日

調査レポート

原油（2025～26年）分断が進む市場と、資源へのアクセス競争

●2025年：統計上は大幅供給過剰でも、原油指標価格は下げ渋り。市場の分断が進む ●余剰原油の多くは中国が戦略備蓄増強により吸収。安値で買い、高値で見送り、事実上の価格調整役に ●2026年：米国によるベネズエラへの介入は、主導権を取り戻す動きとも捉えられる ●原油市況は世界全体のバランスでは捉えきれず。資源へのアクセス争奪戦に

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2025年12月22日

調査レポート

貴金属（2025～2026年）既知の未知

●既知の要因だけでは説明しきれない貴金属価格の高騰・リースレートの急変動 ●金が新たに国際市場に出回りにくい要因が重なる ●中国は貴金属生産・輸入促進、輸出管理、人民元建て価格決定力強化などさまざまな取り組み ●市場の構造的変質が2026年も価格ボラティリティを高める要因に

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2025年12月19日

調査レポート

アルミ（2025～2026年）政策と電力が築く供給の壁

●アルミニウム価格は3年ぶり高値圏。供給リスクが相場を主導 ●値動きの中心は地域別プレミアム。米国では史上初の90セント／lbを記録 ●電力制約とクリーン電力確保が世界的な課題。インドネシア増産の進捗が注目される

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2025年12月18日

調査レポート

銅（2025～2026年）高値と再編の1年

●銅価格は史上最高値を更新。市場にはなお強気ムードが広がっている ●米国の232条関税政策・国内生産増強計画により、価格の地域格差が顕在化 ●銅精鉱の逼迫が極まる。鉱山会社・製錬会社ともに「新常態」への対応を急ぐ

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2025年10月8日

調査レポート

農産物市況（2025年9-10月）：深まる米国農家の苦悩

【要旨】●食料価格のトレンドは二極化。穀物・砂糖が軟調、食肉・乳製品・植物油は高値推移 ●米国は豊作の秋となる見通しでも、低価格と貿易戦争で作物農家の苦悩は深まる ●アルゼンチンの金融市場の混乱が回り回って米国農家の痛みを強める

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2025年9月24日

コラム

変質するコモディティ市場

コモディティ市場の推移を商品指数でみると、2024年以降は大きな動きがないように見える。CRB、S&P GSCI、Bloomberg商品指数など、投資家の認知度の高い商品指数は2024年半ば以降、比較的狭い値幅でもみあっている。エネルギーや穀物はこのところ軟調に推移しており、大きく値上がりしているのは貴金属など一部商品に限られる。一方、地...

2025年8月1日

コラム

グラフでみる世界エネルギー情勢②